Glossary 用語定義 · 戦略軸ボード指標の原典
戦略軸ボード (Performance ページ) の全指標定義。
層タグ: R = realized (live 機械計算) / B = basis (STR定義→自動計算→saxo.strategy_axes) / P = policy (config dial)。 点線 = basis層 (OOS equity curve pipeline 未完、「計測待ち」)。
① 収益系 — どれだけ稼ぐ
headline 2軸 (STR-109): ① leverage軸 = Calmar × maxDD-appetite (levered CAGR、Sharpe でない) / ② 単位期間収益 = throughput (trд/yr × net/yr)。 board 全列はこの2軸に bind。
| 指標 | 定義 | 層 |
|---|---|---|
| 期待ER (対notional) | E[net-of-cost/trade @exec_mode] × E[trд/yr] / notional = 年率 return-on-notional。 leverage 不変。net は執行mode明示の net-of-cost (maker/taker)。
cost-floor (gross > spread 毎 trade) 割れは即 EV≤0 表示。 exec_mode の分岐: 高頻度離散 (selectivemr) = @maker /
session-fade (zrr/c037/gotobi/risk-trend) = @taker (clearing) /
日次連続 (EM-1) = 年率 carry+price (per-trade でない)。 | B |
| 期待ER (対資本) | 期待ER(対notional) × 実効Lev (realized層で換算)。
leverage を掛けて対資本にするのは realized層の責務
(basis に混ぜると leverage-Goodhart = STR-106)。 | B×R |
| 実現ER (trailing 24mo) | realized return-on-notional、N 併記。 期待ER との乖離 = decay-flag (期待値を上書きしない、別列で比較)。 | R |
| Calmar (full) | CAGR / |MaxDD| 全史。実力 headline。
(Sharpe でなく Calmar を primary とする理由: fat-tail を正確に捉え、
benign-DD を Sharpe が過小評価する問題を回避 = STR-109)。 | B |
| Calmar (worst 24mo) | rolling-worst-trailing-24mo Calmar。sizing 基準。 full-sample Calmar より保守的、safe-L の input。 | B |
| Calmar/Sharpe 比 | benign-DD 診断。高 = Sharpe が fat-tail を過大評価、 低 = MaxDD が tail risk (EM-1 / gap-through 型)。 | B |
| Throughput | E[trд/yr] × E[net/trade] (年 EV 絶対 JPY、headline ②)。
稼働率 × 単位 EV = 「どれだけ頻繁にどれだけ取れるか」の積。 | B/R |
② バランスシート系 — 資本をどう使ってる
| 指標 | 定義 | 層 |
|---|---|---|
| 実効Lev (notional) | Σ|notional_jpy| / 帰属capital。 risk 指標 (ruin は notional で効く、Saxo margin additive)。
margin 使用率とは別物 (margin は小さく見えても notional は大きい)。 | R |
| margin 稼働% | 使用 margin / 利用可能 margin = capital-efficiency。 notional-Lev と別物 (margin = notional × margin-ratio)。 | R |
| safe-L | min(DD予算/worst24mo-maxDD, half-Kelly[fwd Sharpe], ε-ruin上限, margin床, slip上限) の最小。 単独軸でなく min() の一項。
通常 maxDD が binding (Kelly は sanity-cap、book Kelly は in-sample inflated)。
Sharpe 入力 = realized (N十分) か rolling-worst-24mo backtest × shrink 0.5–0.8
(full-sample 禁止)。ceiling = 15× staged (12× = gap-capture hard-gate)。 | B |
| safe-L binding | safe-L の min() のどの項が律速か: maxDD | kelly | ruin | margin | slip。
「Sharpe で見ない」を構造担保する表示。 | B |
| target ramp-L | 現在 arm'd / 目標 ramp レバ (forward-gated)。 gap = ramp 途中の可視化 (現状 < 目標 = まだ ramp 中)。 | R/P |
| 稼働% (時間) | 戦略が ≥1 建玉を保有していた市場時間 / 対象市場時間。 非重複で portfolio util-union (複数戦略が同時に動いていても重複カウントしない)。 | R |
| exposure | Σ|size × price_jpy| (建玉全体の JPY 建名目額)。 | R |
| DivRatio (portfolio) | 分散化比率 = 独立 risk の積み上げ / 相関を加味した合計 risk。 STR-107 実測 = 2.05× (4 Tier A leg、 avg-ρ ≈ −0.07)。 「breadth = capacity」の定量 ground。 | B |
資本帰属の原則 (STR-115 §5): per-strategy Lev 分母 =
config strategy_capital_allocation (intended)。
Σ allocation (Tier A + EM-1) + buffer/cash-reserve = 共有口座 NetEquity の residual 行 1 本で整合。
allocation = intended (review-cadence) であり measured でない (実 exposure との gap = 「配分資本の稼働率」signal)。撤退ライン / DD — framework 定義
旧「¥−100k/月 固定」廃止 → equity比 / ruin で定義 (入出金で閾値ブレない)。 ★ live ε 点推定しない (vol-model fragile = 偽精度 = I-19違反)。3-field 表示 (STR-115 §4)。
| field | 定義 | source |
|---|---|---|
| policy ε target | ≤5%/yr (user dial) — ruin probability の年率 upper-bound 目標 | P config |
| DD-consumption proxy | NetEquity peak-DD ÷ maxDD-appetite — 0% = 安全、100% = appetite 限界 | R live |
| de-lever floor [EM-1] | armed/fired + current peak-DD% + 閾値 (R4=60%) + trigger 距離。 MXN carry-slice equity 基準 (ALLOCATION_JPY ¥217k + Σ UPL (MXN long + CHF short 両脚))。
口座全体 NetEquity は不採用 (cross-contamination 防止)。 | R bot env + live |
| kill-switch [Tier A] | DAILY_DD = −¥1,500 (1日累計損失閾値)。
accumulated-DD ruin に対するハードストップ。 | P bot env |
⚠ 必須注記 (field 固定): ε/DD が bound するのは accumulated-DD ruin (multi-week selloff) のみ。 instant-gap (de-peg, SNB型) は DD-trigger を escape →
「ε5%=de-peg込み安全」ではない。de-peg は sizing+stop-order+arm条件で別 bound。
⚠ 口座構造と限定責任: EM-1 は Tier A と同一 Saxo 共有 netting 口座で運用 (2026-06-27 user 判断)。
口座を分けても追証 (margin call) ゆえ限定責任にならない → isolated/shared は経済的に等価。
de-peg ruin の bound は account 構造でなく sizing / gap-stop / de-lever floor が担う。
真の systemic ruin = 口座全体 margin-call (MXN 大損 → Tier A buffer を侵食 → 口座全体 margin-call)。
これは slice-floor の管轄外 → whole-account margin-buffer guard (INFRA_DEBT O-5) が別層で担う。
EM-1 (Tier B)
- 固有 ε / floor: R4 de-lever ratchet (peak-DD ≥ 60% of carry-slice で notional 減)
- sizing = ruin-constrained (¥217k @ 3.0× = epsilon ≤5%/yr 範囲内)
- floor 基準 = MXN long + CHF short 両脚 UPL (口座全体でない)
Tier A (共有口座)
- kill-switch: DAILY_DD −¥1,500 (日次損失ハードストップ)
- per-strategy: intended-allocation 帰属、共有 netting
- storm: storm_state で全戦略の entry を一時停止